黄金进入超速运行状态

美联储降息预期前的投机性买盘和美元下跌有效地结合在一起，使黄金市场进入超速运行状态。其结果是，黄金经历了历史性的一周，现货合约价格创下了2150美元以上的历史新高。

黄金回升至2100美元上方并不特别令人惊讶，但鉴于美联储降息的预期时间没有太大变化，这一走势的速度、规模和时机或许是令人惊讶的原因。美联储主席杰罗姆-鲍威尔（Jerome Powell）在评估美联储何时才可能开始放松货币政策时，并没有敢于离开 "取决于数据 "的剧本。不过，美元指数（DXY）一夜之间下跌了0.4%，目前比2024年的高点低1.6%，就在105点附近。

因此，美元的下跌（以及债券收益率的下降）确实促使黄金成为更具吸引力的投资选择。尽管黄金也从投机性多头头寸的大幅上升中获得了动力。交易员们预计全球将出现低利率环境，而在这种低收益条件下，黄金通常会开始变得更加耀眼。在降息预期到来之前，投机性头寸的激增，加剧了本周金价的波动。

 当前黄金市场的涨势是否会持续，可能取决于周五的非农就业数据（NFP）结果。在过去两年里，美国的就业数据往往表现出强劲的增长势头，而不是失去增长势头，如果这一趋势持续下去，至少会让黄金目前的上涨势头暂停。特别强劲的非农就业数据（NFP）可能会导致金价回调。

事实上，在过去25次公布的非农就业数据（NFP）中，有21次超出预期。这表明，尽管美国联邦公开市场委员会(FOMC) 正在加息周期中，但美国劳动力市场仍保持韧性，从而成为通胀压力持续存在的来源。对2月份非农就业数据（将于本周五公布）的预期是，我们可能会看到20万个就业岗位，这将是一个稳健的结果，尽管与1月份35.3万个就业岗位的丰硕成果相比还有差距。

即将公布的非农就业数据（NFP）结果有可能影响利率前景，进而影响黄金市场目前破纪录的走势。考虑到本周迄今为止的走势，让我们拭目以待周五数据公布后，金融市场尤其是金价对美国就业市场最新指标的反应。

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