日元是本周市场受压的源头

美国市场周二恢复了一些正常的氛围,主要是美国的股票市场重新反弹。引发周一市场灾难的元凶日元,已经有所稳定,但日元强势的故事可能还没有结束。上周日本央行(BOJ)出乎意料地大幅提高利率,引发了一次大规模的去杠杆事件,资金从全球投资中流出,大量资金回流日本,导致日元急剧升值。

目前还不确定还有多少套息交易需要拆仓。过去5年,日元一直是"必然"的融资货币。因此,目前仍存在大量的空头日元头寸。如果空头日元头寸的拆仓是渐进的, 那么市场会相比本周一更好地吸收和适应这些行情波动。这将取决于未来几个月美国和日本之间的收益率差异表现,因为美联储和日本央行的货币政策路径存在分歧。目前,市场已经"稳住了船",但全球利率走势的反差意味着套息交易的拆仓还可能有后续。

对美联储日益鸽派的预期,打击了美元指数(DXY)。周三亚洲交易时段初,DXY从低位反弹,勉强站稳103关口。但美联储9月可能降息50个基点的预期,仍在拖累美元。未来几个月还有许多经济指标和事件,上周五就业数据不佳以及随后市场反应,可能已被过度夸大。

澳元兑美元突破0.65,此前澳大利亚央行货币政策会议保留了可能加息的前景。而美元兑日元汇率在过去一个月跌幅达10%,现已稳定在144.50附近。展望未来,美元兑日元面临146和147.73的阻力位,143.30和142.20的支撑位。不过,考虑到美日国债收益率差的变化导致的套息交易动态,美元兑日元汇率可能仍将继续震荡。

国债收益率和美元的适度反弹,拖累黄金价格再次跌破2400美元。黄金在日元交易浪潮中,变成了次要的投资。不过鉴于美联储有望降息,黄金的基本面仍然支撑较强。如果抛售压力持续,黄金价格可能在2375-2361美元区间找到支撑。与此同时,尽管中东局势不断升级,但油价仍未显示任何风险溢价,全球经济担忧重压油价。

展望未来,投资者将密切关注债券市场的持续波动,同时也将关注本周五公布的中国通胀数据。但就目前而言,投资者将谨慎对待,因为波动性显着增加。我预计,美元兑日元汇率将成为判断短期内风险资产是否还有进一步下行空间的一个重要指标。